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华夏酒报首席记者 杨孟涵

持续保持高速增长的酒鬼酒备受业界瞩目，按照业内的预期，若继续保持这一增长势头，酒鬼酒明年此时净利润或可突破10亿元大关。

进入2021年以来，酒鬼酒发布的财报均呈高增长态势，营收、净利的增幅均达到100%以上！成为二线酒企之中的佼佼者！

到底是什么催发了酒鬼酒的高增长？它的成长之路是否还有隐忧？

涨势惊人，再获投资机构力荐

酒鬼酒近日发布的三季报显示，公司前三季度实现营收26.4亿元，同比上涨134.2%；归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元，同比增长117.69%。其中，第三季度营业收入9.26亿元，同比增长128.66%；归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，同比增长43.43%。

今年以来，无论是一季报、半年报还是三季报，酒鬼酒在营收与净利上，均实现了同比100%以上的增长，这在酒业之中，已经是极少数的存在。

业界认为，如此高的增长率，与酒鬼酒近年来大力梳理产品体系、实现产品升级有很大关系，加之其大力推动“文化酒鬼”战略，在一定程度上提升了品牌知名度与美誉度，也带动了销售。

据悉，今年以来，酒鬼酒在资本市场上一路走高，股价上涨接近50%，在酿酒板块中涨幅排名第八。截止到10月26日，酒鬼酒股价为229元左右，除了高于舍得酒业（2020年度舍得酒业营收为27亿元左右，酒鬼酒为18亿元左右）之外，甚至高于五粮液与洋河股份这两家一线酒企（两者股价分别为220元、180元）。

值得注意的是，在酒鬼酒新近发布三季报后，投资机构继续给予其迈入评级，这显示了资本市场对其的信赖。

国信证券10月25日发布研报称，维持酒鬼酒买入评级。国信证券方面认为，酒鬼酒业绩高增、动销势头良好，预计四季度平稳增长，在行业景气度延续的情况下，其香型的差异化与文化酒的战略共筑成长潜力。

在各项利好带动之下，部分股东开始增持酒鬼酒股票。

近期计共有3家股东增持：中国建设银行股份有限公司-银华富裕主题混合型证券投资基金增持169.9796万股，该股东持股占流通股比例2.31%；中国建设银行股份有限公司-汇添富消费行业混合型证券投资基金增持50.0万股，该股东持股占流通股比例0.98%；交通银行股份有限公司-汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金增持50.0007万股，该股东持股占流通股比例1.23%。

中粮背书，酒鬼酒改了模样？

实际上，市场的向好与资本市场的走高，与酒鬼酒近年来获得央企的大力支持有着莫大关系。

此前，酒鬼酒虽历经多年运作，但依然摆脱不了区域酒企的身份。2012年的塑化剂事件，更一度让其一蹶不振，连续两年亏损。

在这个时候，酒鬼酒迎来了试图在白酒行业有所作为的知名央企“中粮集团”。

2015年10月，酒鬼酒发布公告称，中粮集团有限公司成为其实际控制人。其后，经过股权与人事的变动，到了2018年，中粮酒业董事长、党委书记王浩兼任酒鬼酒公司董事长，代表了中粮系基本完成对于酒鬼酒的控制。

中粮入主后，开始对酒鬼酒的管理体系以及产品体系进行革新，在战略单品塑造、盈利能力提升等7个方面取得成效，并大力引入自身的渠道资源、人力资源，向酒鬼酒品牌倾斜。

经历一系列的调整，到了2017年，酒鬼酒逐步走上发展快车道。其当年实现营收增幅34.13%，净利增幅62.18%。

此后数年，酒鬼酒的营收与净利增幅均保持20%以上，在上市企业之中名列前茅。酒鬼酒的体量也在不断扩大，从此前低于青青稞酒、金种子酒、金徽酒、伊力特的状况，一跃而起，实现了对这几家上市企业的反超。

2020年度，金徽酒在上市企业排行榜中的地位，从此前的18位上升到14位，且有继续上升的趋势，当年度酒鬼酒实现营收18.26亿元，增幅20.79%；净利润4.92亿元，增幅达64.15%。

2021年第一季度，酒鬼酒共实现9.08亿元的营收，增长率达190.36%；实现净利润2.68亿元，增长率178.85%，其营收与净利体量已经较为接近ST舍得。

2021年半年报显示，酒鬼酒上半年实现营业收入17.14亿元，同比增长137.31%；实现净利润5.1亿元，同比增长176.55%。

对比2020年年报，酒鬼酒今年上半年净利已超过去年全年，营业收入也已逼近去年全年营收总额，公司业绩维持高增长态势。公司表示，将进一步提升酒鬼酒在高端、次高端白酒市场的份额与竞争力，推进高端化、全国化战略布局。

全国化和香型多元化带来新风口？

持续保持高速增长的酒鬼酒备受业界瞩目，按照业内的预期，若继续保持这一增长势头，酒鬼酒明年此时净利润或可突破10亿元大关。

“酒鬼酒赶上了名酒全国化和香型多元化的风口。”有业界人士分析称，2016年后，名酒企业进入复苏期，部分此前未能实现全国化布局的二线名酒企业迎来了发展风口，进入新一轮高速增长期。

事实上，在持续培养湖南本省市场之外，在这一期间，酒鬼酒也加大了外拓力度，精耕京津冀、河南、山东、广东等核心市场，此外，针对华东等热点市场同样有所行动。

在这一过程中，“文化酒鬼”的持续打造，也实现了品牌赋能，提升了影响力。

“酱香型的热度在2019年后逐渐达到高峰，实际上也说明了消费市场对香型多元化的追逐。”有分析认为，过去浓香型一统天下的局面已经被打破，而能够给予消费者更新鲜体验感的其他香型迎来了机遇期。

在香型多元热潮的带动下，主打馥郁香型的酒鬼酒无疑具有独占性优势。

2018年底，国家标准委下达《馥郁香型白酒》国家标准制定计划；次年，《馥郁香型白酒》国家标准启动会议成功召开，《馥郁香型白酒》国家标准由酒鬼酒起草，进一步确定酒鬼酒作为馥郁香型标准制定者的行业地位。

著名白酒专家吕咸逊对“文化酒鬼、馥郁酒鬼、生态酒鬼”的战略定位表达了认可，认为这种错位竞争有助于酒鬼酒的发展。

酒鬼酒对高端化的打造也迎来了收获期——2018年，内参酒销售公司正式成立，正式走上发展快车道，也反向带动了酒鬼酒整体品牌的发展。

2020年，内参系列营收达到了5.72亿元，在18.26亿元的总营收中占比31.34%。相比此前4年，内参系列的营收额度提升达到了近4亿元，占比提升11%以上。

也是在这一年，酒鬼酒方面喊出了“将内参酒打造成中国四大高端白酒品牌之一”的口号，其向高端进取之心分外明显。

不过，最新的三季报显示，内参系列占营业收入的30.33%。证券机构国信证券在给予酒鬼酒买入评级的同时，也给出了“内参全国化推广不及预期”的风险提示。

这意味着，这个连年保持高增长率的二线名酒企业，在迎来风口的同时，也面临着加速高端化的挑战。