欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

中信股份:稀缺综合性企业集团,迎来价值重估之年

时间:2022-08-27 22:21:30 | 浏览:5796

文 | 叶开编辑 | 李奥中信股份(0267.HK)是港股与A股市场中较为稀缺的综合性企业集团。至2022年3月末,其今年以来的股价涨幅超过13%,市值超2530亿港元,市盈率(TTM)仅3.6,市净率(MRQ)约0.34。3月31日,中信

文 | 叶开

编辑 | 李奥

中信股份(0267.HK)是港股与A股市场中较为稀缺的综合性企业集团。至2022年3月末,其今年以来的股价涨幅超过13%,市值超2530亿港元,市盈率(TTM)仅3.6,市净率(MRQ)约0.34。

3月31日,中信股份发布了一份刷新多项历史最佳水平的年度业绩公告。

公告显示,2021年,中信股份实现营收7089亿港元,同比增长28%;归属于普通股股东净利润702亿港元,同比增长24%,创历史新高。

在中信股份旗下,中信银行营收达2046元人民币,归母净利润556亿元,利润增速创近8年来新高;中信证券实现收入973亿元,盈利231亿元,年末总资产达1.28万亿元,成为目前国内唯一一家资产超万亿的证券公司。

综合金融服务板块之外,中信股份的实业板块净利润增速达40%,利润贡献占比提升至36%,先进智造、先进材料板块亦均创下佳绩,新消费、新型城镇化板块表现稳健。

中信股份副董事长兼总经理奚国华在业绩电话会上表示,“过去一年,是中信股份经营业绩取得全面突破的一年。今年,公司将坚持创新驱动,做强金融,做精实业,防范化解重大风险,推动高质量发展,持续为股东和投资者创造新价值。”

据业绩公告,董事会建议派发末期股息每股0.456港元,2021年全年股息为每股0.606港元,同比增派约24.2%;期内派息率25.1%,股息率约7%,股息回报丰厚。

而与创历史佳绩的年报对映,是公司仍未得到市场充分重视的估值水平。中信股份当期每股净资产25.83港元,至4月1日,收盘价为8.83港元。

与此同时,一些近期最受关注的焦点议题也在业绩会上得到回应,公司管理层表示:中信金控将纳入中信银行、中信证券、中信保诚、中信信托、中信消费金融,打造具有国际竞争力、全球影响力的金融控股公司。中信金属IPO申请获得受理后,目前正在就证监会问题进行反馈,如进展顺利,预计在2023年内能够登陆A股市场。

中金公司4月1日的研报认为,中信股份的金融业务持续向好、发挥压舱石作用;实业业务把握发展机遇、贡献明显增量;而中信金控的顶层设计有望深化集团综合金融业务在风险防控、科技赋能、客户服务方面的协同效应,为股东创造价值;给予该公司目标价11.5港元。

《巴伦周刊》中文版认为,在实现业绩全面突破后,2022年有可能是中信股份价值重估的启动之年。高股息回报、高净资产价值折价,大概率将在中短期带来阶段性的估值抬升机会;而长远展望,中信股份跨产业的、复合协同的增长结构,将有望为投资者持续提供稳健、可观的长期价值。

跨产业增长,实现业绩全面突破

中信股份的年度业绩公告,显示了跨产业全面增长的公司发展态势,同等重要的是,在业绩数字之下,各业务增长的内在质量的提升。

中信银行,年度营收同比增长4.7%至2046亿元,盈利同比增长14%至556亿元;其中大财富管理收入同比高增56.2%,达到149.6亿元。期间,中信银行的资产质量持续夯实,不良指标近11年来首次实现“量率双降”,不良率降至1.39%;拨备覆盖率升至180.07%,为近7年来新高。浙商证券近期研报预计,中信银行的资产质量指标有望继续优化,以财富管理为核心牵引打造的新零售战略升级已初见成效,将有力支撑业绩增长。

中信证券,年度营收同比增长35%至973亿元,盈利同比大增55%至231亿元,投资银行、财富管理、固定收益等业务线均保持强劲势头。方正证券3月31日的研报称,中信证券业绩增速大幅超越行业平均水平,且各项业务收入贡献比较均匀,几乎没有短板;而其竞争力突出的投行业务,在全面注册制推动下将继续受益。

中信信托,持续推进业务转型,稳步压缩通道类和融资类业务规模,优化、创新业务结构,其年度营收与盈利分别同比下降1.8%、9%,达86亿元、35亿元,利润水平仍位列行业第二。

中信保诚人寿,保费收入同比增长15%至268亿元,盈利同比增长16%至29亿元,投资资产规模增长37%至1753亿元。

截至2021年末,综合金融服务板块仍是中信股份的最大利润来源。

与此同时,实业业务对中信股份的利润贡献占比,从上一年的32%提升至36%;其净利润增速达到了40%。

先进智造板块,年度营收、盈利分别同比增长247%、40%,至477亿港元、6.3亿港元。其中,中信戴卡实现收入320亿元人民币,铝车轮销量连续十三年全球第一。中信重工营收、盈利分别增长19%、16%,至76亿元、2.3亿元。

先进材料板块,年度营收、盈利分别同比增长44%、89%,至2824亿港元、192亿港元。得益于对大宗商品价格上涨契机的出色把握,中信特钢、中信金属、中信澳矿均创历史最佳业绩。

新消费板块,年度营收同比下降6.4%,至656亿港元,若剔除麦当劳中国出表影响,则同比增长7.6%;年度盈利同比增长80%,达16亿港元。

新型城镇化板块,年度营收同比增长27%至564亿港元,盈利方面受到地产政策影响,同比下降17%,至78亿港元。

值得注意的是,实业业务利润贡献占比提升,是在其综合金融业务保持增速的情况下实现的。

这意味着,中信股份的金融与实业业务,正朝着结构愈加均衡、质地愈发坚实的方向演进。

复合协同效应,驱动价值全面重估

自今年1月入选摩根大通(JP Morgan)的“中国价值首选股”名单后,中信股份股价已上涨超13%,恒生指数的同期跌幅接近7%。在年报发布的当天及次日,中信股份分别上涨2.35%、1.38%。

《巴伦周刊》中文版认为,市场当前尚未对中信股份的内在价值给予充分、切实的认知。而其蕴含丰富的背景与内涵的2021年年报,有可能成为投资者重识该公司长期价值的起点。

首先,高股息回报、高折价水平,是中信股份最显而易见的吸引力之一。公司管理层在业绩会上回应分析师相关提问时表示,2021年的优异业绩为分红派息奠定了坚实的财务基础;中信股份近年一直在提升公司的分红率,也因此被纳入恒生高股息指数,接下来,公司将统筹平衡全体股东整体利益、财务盈利状况和公司长期稳定发展的需要,保持分红长期稳定、稳中有升的总体态势。

申万宏源3月末发表的高股息策略报告指出,高分红公司目前具备历史级别的性价比;假设未来高分红公司的分红能力和意愿继续提升,则潜在的股息率回报还将增加。该报告建议投资者,重视高股息策略在2022年的战术进攻与战略防御的双重价值。

此基础上,中信股份当前市净率仍靠近过去五年估值中枢的下沿,结合其已在特殊年份内经历考验的逆周期、抗风险属性,足以提供较为充足的安全边际。

第二,掩映在中信股份的集团总体规模之下,是旗下各公司蕴藏的成长潜力。

先进智造板块,中信戴卡秦皇岛铝车轮厂入选“灯塔工厂”,成为全球汽车轮毂行业首家获评企业;中信重工在“卡脖子”领域实现多项技术突破,海上风电、特种材料、智能机器人等新业务开始显现培育成果。先进材料板块与国家资源安全战略密切相关,中信金属金属贸易的核心品种铌产品占据国内83%的市场份额,中信资源的电解铝和煤炭业务扭亏为盈。

而备受行业瞩目的中信金控,将纳入中信银行、中信证券、中信保诚、中信信托及中信消费金融,践行“一四三五”战略,打造具有国际竞争力、全球影响力的金融控股公司。此外,中信集团目前没有将中国华融的资产注入中信股份、纳入中信金控管理的相关计划。

中泰证券3月的金融行业研报指出,中信集团采用母公司内部设立金控子公司的模式,可以在更好防范风险的基础上,增强非金融业务的灵活性与创新性。

投资者需要了解的是,跨产业的多元综合集团,其利润增长较产业单一的公司更加稳定,通常具有平滑经济周期的属性。而金控公司的价值,在于通过共享客户资源、降本增效、交叉销售产生的协同效应,提升集团整体在各产业价值链中的位置。其产生的复合价值,理应高于组合内各部分资产的简单相加。

第三,除折价水平、协同效应外,中信股份亦拥有更显性的潜在催化剂。

据悉,中信金属目前正在就证监会问题进行反馈,若进展顺利,预计能够在2023年内IPO,登陆A股市场。届时,中信股份的内在价值无疑将得到进一步释放,利于股价抬升。

公司管理层在3月31日的业绩会上表示,中信股份是一家典型的综合性企业集团,业务门类众多,商业模式比较丰富,境内外都有业务布局,业务结构和组织结构也相对复杂。市场上采用净资产估值的方法,对公司进行估值,由于信息不对称,不少有价值、有前景的资产和业务没有得到应有的重视,多元化的折扣系数偏高,造成了中信股份股价长期被低估。未来将在用心做好公司基本面的基础上,增加公司的透明度,加强与投资者的交流。而全力推进包括中信金属在内的优质子公司分拆上市,也是公司的改革措施之一。

综上,《巴伦周刊》中文版认为,高股息回报、高净资产价值折价,将在中短期内吸引更多投资者的目光,带来阶段性的估值抬升;而随着集团旗下金融与实业板块复合协同效应的释放、子公司上市等工作的推进,中信股份的内在价值将在更长的发展周期为投资者提供稳健、持续的回报。

4月1日,中信股份收盘价为8.83港元。花旗当日发布研报称,相信中信股份透过内部整合和协作以增加利润的决定正确,去年业绩稳健亦成为证明,相信集团发展策略可以推动未来数年盈利稳定增长,同时转化为稳定股息增长;给予“买入”评级,上调目标价至9.7港元。同一天,中金公司上调中信股份目标价至11.5港元。

相关资讯

中信集团股权划转大动作!中信证券、中信银行控股股东将变更为中信金控

记者 | 王鑫在金融牌照到手后,中信集团旗下金融机构股权划转出现大动作。6月22日,券商“龙头”中信证券(600030.SH)公告称,公司第一大股东中信有限、中国中信股份有限公司 (下称中信股份)将向中国中信金融控股有限公司(下称中信金控)

中信股份:稀缺综合性企业集团,迎来价值重估之年

文 | 叶开编辑 | 李奥中信股份(0267.HK)是港股与A股市场中较为稀缺的综合性企业集团。至2022年3月末,其今年以来的股价涨幅超过13%,市值超2530亿港元,市盈率(TTM)仅3.6,市净率(MRQ)约0.34。3月31日,中信

无偿划转曝光成立时间,中信银行、中信证券第一大股东拟变更为中信金控

6月22日,资本邦了解到,继今年3月份中信金控和北京金控一同拿下业内首两家金控牌照后,中信金控按照此前规划正式开启了承接中信旗下金融牌照和资产的大动作。6月22日夜间,中信银行和中信证券相继发布公告称,收到公司股东中国中信有限公司(简称“中

推进一流司库建设中信银行助力企业实现“价值创造”

2022年初国资委1号红头文件《关于推动中央企业加快司库体系建设 进一步加强资金管理的意见》(后简称《意见》)的发布,意味着以“司库”建设为核心的大型企业集团财务精益化管理,成为央国企数字化转型的重要突破口,也在特殊历史时期被赋予了“支撑服

国内火爆数字藏品「NFT」究竟有什么价值?这五大价值你认可吗?

2021年,被业界称为“元宇宙”元年,从这一年开始,元宇宙的概念开始流行起来。可以说,元宇宙,是第三代互联网,代表着是未来,正因为如此,有人提出“未来已经到来,只是尚未流行”。在元宇宙新兴的世界里,正在兴起一个“数字藏品”,又叫“数字艺术品

中国人寿上半年总保费、内含价值、新业务价值保持行业领先

本报记者 苏向杲据中国人寿今日晚间发布的中期业绩报告显示,2022年上半年,该公司实现总保费4399.69亿元,同比基本保持稳定;截至2022年6月30日,内含价值达12508.77亿元,较2021年底增长4.0%;上半年新业务价值为257

保费和保单的现金价值有何区别,为什么买保险还要看现金价值?

在选择一款产品的时候,我们都会关心哪家保险公司、什么产品、性价比高不高等细节。保险业务员在推销产品的时候,往往也会说买保险自由,退保也自由,XX岁退保能返还多少钱等等。但其实,挑选产品的时候,还需要着重关注一个指标,即现金价值。这个问题,要

中信银行发信增股东信心:股价存向上修复空间 短期市场波动不改长期投资价值

“短期市场波动不改长期投资价值,坚信‘价值只会迟到,但从不会缺席’。”财联社记者获悉,在出炉配股方案之后,中信银行近日发布《致全体“中信人”股东的一封信》表示,中信银行市盈率、市净率仍处历史低位,股价仍被低估,“无论从宏观经济还是业绩表现,

贵金属迎来战略性配置良机 黄金白银谁更有价值?

市场短期风险得到释放短期来看,投机资金的持仓变化是助推行情的直接因素。近期各国股市、大宗商品纷纷下挫,特别是近期美股、原油资产价格大幅下跌,在市场恐慌情绪加剧的情况下,很多投资者需卖出贵金属头寸以换取资金补充保证金,这是导致贵金属价格大幅下

重大更新!柳州这个地方即将迎来新一轮价值升级

全新入市 再创人居新篇章大唐地产入主柳州两年,深研柳州历史文脉,先后打造了大唐印象、大唐观邸等多个人居典范,开创新中式唐韵国宅新人居时代,此次推出全优系产品——大唐状元府,在设计理念、建筑理念、人性化关怀等多方面全新升级,焕新柳东A+人居新

中信股份(00267.HK)发布中信重工半年度业绩,归母净利润1.84亿元,同比增长5.71%

中信股份(00267.HK)发布中信重工(601608.SH)2022年半年度报告,营业收入42.665亿元(人民币,下同),同比增长13.25%;归属于上市公司股东的净利润1.84亿元,同比增长5.71%;基本每股收益0.0424元。截至

中信集团党委书记、董事长朱鹤新赴中信银行西宁分行调研

来源:人民网-青海频道2021年9月10日,中信集团党委书记、董事长朱鹤新赴中信银行西宁分行调研。调研现场。中信银行西宁分行供图朱鹤新实地调研了分行营业部,与干部员工亲切交谈,听取了分行党委书记、行长杨晓峰的汇报。朱鹤新指出,分行扎根高原,

中信银行北京分行协同中信联合舰队与北京大成律师事务所签署战略合作协议

2022年7月21日,中信银行北京分行与北京大成律师事务所战略合作签约仪式暨大成律师事务所30周年系列活动在京成功举办。中信银行北京分行行长贺劲松、副行长强音,中信证券北京分公司负责人田兵,中信信托资产管理部总经理彭博,中信保诚人寿总经理助

中信集团拟入主中国华融成大股东,中信系AMC版图再扩大

【大河报·大河财立方】(记者 丁倩)中信集团布局AMC行业的动作,在近两年尤为频繁。3月29日,中国华融资产管理股份有限公司(简称中国华融)发布关于股东权益变动的公告,称财政部拟将其持有中国华融的24.07亿股内资股(占已发行总股份3%)向

标普上调中信集团和中信股份评级展望

中证网讯(记者 赵白执南)标普评级机构近日宣布,将中国中信集团有限公司和中国中信股份有限公司的评级展望由“稳定”上调为“正面”,并确认了对这两家公司的“BBB+”信用评级结果。标普在本次上调评级展望的报告中指出,中信集团各板块全面发展,专业

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈青海旅游网冯氏宝宝取名网今日安庆今日淮北达州新闻头条网文淇影迷网泉州新闻资讯网浪琴二手表网清源山旅游攻略国际象棋培训网海信电视评测网全球品牌加盟网今日烟台广东茶楼论坛蜜雪冰城会员日
酒鬼酒股票行情网-酒鬼酒价格表、54度酒鬼酒价格表大全、000799酒鬼酒千股千评、白酒市场调研报告、酒水市场调研报告、酒鬼酒股票股吧新浪、酒鬼酒股票分析、酒鬼酒股票历史行情、酒鬼酒股票未来五年股价预估、2022年白酒行业现状分析、酒鬼酒最新利好消息。
酒鬼酒股票行情网 zaobaijin.cn ©2022-2028版权所有